儲 局 出 手 歐 美 股 大 反 彈

儲 局 出 手 歐 美 股 大 反 彈
市 場 嫌 效 力 未 夠 　 高 盛 料 減 息 0.75 厘

環 球 股 市 持 續 動 盪 ， 終 於 迫 使 美 國 聯 邦 儲 備 局 使 出 撒 手 — — 減 息 救 市 ！ 當 局 昨 於 紐 約 開 市 前 宣 佈 ， 將 基 本 貼 現 率 （ primary discount rate ） 調 低 0.5 厘 ， 由 原 來 的 6.25 厘 降 至 5.75 厘 ， 大 大 紓 緩 市 場 對 信 貸 危 機 的 憂 慮 。 在 伯 南 克 這 支 強 心 針 刺 激 下 ， 美 股 早 段 急 升 逾 300 點 ， 歐 洲 股 市 亦 全 線 反 彈 ， 英 、 法 、 德 股 一 度 漲 逾 3% 。

【 本 報 綜 合 報 道 】 聯 儲 局 主 席 伯 南 克 雖 然 還 未 肯 調 低 銀 行 同 業 拆 息 — — 聯 邦 基 金 目 標 利 率 （ Federal Funds Target Rate ） ， 但 昨 突 如 其 來 地 將 貼 現 率 調 低 ， 讓 銀 行 以 較 低 息 向 該 局 借 款 ， 確 有 助 穩 定 投 資 者 不 安 的 情 緒 。 聯 儲 局 提 供 的 貸 款 ， 會 繼 續 接 受 包 括 按 揭 和 相 關 資 產 用 作 抵 押 。 另 外 ， 該 局 再 透 過 回 購 協 議 ， 向 銀 行 體 系 注 資 60 億 美 元 。

免 刺 激 通 脹 　 又 紓 信 貸 緊 張

該 局 昨 日 發 表 的 聲 明 表 示 ， 經 濟 增 長 放 緩 的 風 險 已 輕 微 上 升 ， 「 金 融 市 場 正 在 惡 化 ， 信 貸 環 境 緊 張 ， 可 能 阻 礙 未 來 的 經 濟 增 長 ， 倘 若 金 融 市 場 崩 潰 為 經 濟 帶 來 傷 害 ， 該 局 會 準 備 在 必 要 時 作 出 行 動 。 」
對 於 聯 儲 局 是 次 舉 動 ， 生 銀 行 （ 011 ） 副 總 經 理 馮 孝 忠 認 為 ， 鑑 於 聯 儲 局 相 信 ， 市 場 波 動 並 非 全 面 性 經 濟 問 題 導 致 ， 乃 信 心 危 機 引 發 的 骨 牌 效 應 ， 故 調 整 貼 現 率 ， 既 可 避 免 刺 激 通 脹 （ 因 貼 現 率 高 於 聯 邦 基 金 利 率 ， 調 整 後 不 會 拖 低 同 業 拆 息 ） ， 亦 可 解 決 銀 行 同 業 之 間 ， 因 信 心 受 損 而 不 願 拆 放 頭 寸 的 短 期 信 貸 緊 張 問 題 ， 實 屬 明 智 之 舉 。
由 於 聯 儲 局 接 受 按 揭 及 其 他 資 產 抵 押 債 券 ， 作 為 認 可 的 貼 現 窗 回 購 抵 押 品 ， 對 目 前 資 本 市 場 內 ， 因 信 心 危 機 而 被 「 突 然 蒸 發 」 的 有 關 債 務 融 資 渠 道 ， 亦 直 接 產 生 紓 緩 作 用 。
高 盛 預 期 ， 聯 儲 局 年 底 前 會 將 聯 邦 基 金 利 率 調 低 0.75 厘 ， 即 降 至 4.5 厘 ， 在 9 月 前 會 最 少 減 0.25 厘 。

美 股 早 段 升 96 點

由 於 市 場 仍 嫌 聯 儲 局 出 手 力 度 不 夠 ， 美 股 其 後 升 幅 收 窄 。 截 至 本 港 時 間 昨 晚 11 時 ， 道 指 報 12942 點 ， 升 96 點 ； 納 斯 達 克 綜 合 指 數 報 2474 點 ， 升 23 點 ； 標 普 500 指 數 報 1433 點 ， 升 22 點 。
前 任 摩 根 士 丹 利 著 名 策 略 師 碧 斯 （ Barton Biggs ） 在 儲 局 減 息 前 已 表 示 ， 由 於 次 級 按 揭 風 暴 導 致 「 信 貸 緊 縮 」 ， 聯 儲 局 應 「 盡 快 」 減 息 ， 以 恢 復 市 場 信 心 。
美 股 周 四 走 勢 如 坐 過 山 車 ， 道 指 中 段 曾 大 瀉 343 點 ， 但 其 後 市 傳 美 國 投 資 銀 行 貝 爾 斯 登 獲 投 資 者 入 股 、 聯 儲 局 減 息 ， 以 及 美 國 最 大 房 屋 按 揭 公 司 房 利 美 出 手 幫 助 樓 市 ， 令 道 指 在 收 市 前 約 1 小 時 大 反 彈 ， 更 一 度 倒 升 ， 收 市 僅 微 跌 15 點 。
Punk Ziegel 分 析 師 博 夫 稱 ， 若 貝 爾 斯 登 成 功 引 入 一 個 資 金 雄 厚 的 合 夥 人 ， 將 可 驅 散 有 關 該 公 司 盈 利 會 轉 壞 的 謠 言 。 早 前 有 報 道 指 ， 貝 爾 斯 登 尋 求 將 部 份 股 權 售 予 中 國 中 信 集 團 。 分 析 師 稱 ， 由 於 貝 爾 斯 登 近 期 股 價 滑 落 ， 該 公 司 會 成 為 被 收 購 對 象 。 消 息 刺 激 貝 爾 斯 登 股 價 周 四 飆 升 13% 。 消 息 透 露 ， 基 於 樓 市 放 緩 ， 貝 爾 斯 登 兩 個 房 屋 貸 款 部 門 將 合 共 裁 員 240 人 。 房 利 美 則 正 與 美 國 政 府 談 判 ， 希 望 獲 准 購 入 更 多 按 揭 資 產 。